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行业事件：

2023年6月21日国家新闻出版署公告6月份游戏版号，共计89款游戏通过审批，环比增加3款，基本持平，其中移动端82款（其中包含移动休闲益智类26款）、客户端1款、移动端及客户端双平台6款。包括三七互娱《龙骑士学园》、雷霆（吉比特）《神州千食舫》、腾讯《星之破晓》、悦腾（恺英网络）《妖怪正传2》、中手游《仙剑世界》、游族网络《绯色回响》、网易《燕云十六声》、莉莉丝《远光84》等，仍以移动端游戏为主。

投资要点：

腾讯《星之破晓》和网易《燕云十六声》受市场关注度较高。前者有《王者荣耀》IP加持，凭借其庞大用户基础及横版战斗类型游戏的休闲快速性,有望在现有游戏市场打出一片天地；后者主打开放世界探索，但目前开放世界游戏市场竞争较为激烈，静观游戏上线后运营情况。

腾讯《星之破晓》受《王者荣耀》IP加持，为市场注入新活力。《星之破晓》此前名称为《代号：破晓》，是腾讯国民游戏《王者荣耀》大热IP下首款英雄剧情横版格斗手游，由腾讯天美工作室群制作，于《王者荣耀》五周年时公布进入玩家视野，基于其庞大用户基数，以及该类游戏单局时长短、休闲性强，符合移动端游戏特性，看好后期产品上线运营情况，为市场注入新鲜活力。

网易《燕云十六声》主打开放世界探索，市场竞争激烈。该作是网易投资支持的新兴工作室EVERSTONE研发的开放世界武侠RPG，主打给玩家带来一个无规则、真沉浸的武侠开放世界，让玩家放开束缚，自由探索，沉浸式感受真实自在的武侠世界。而开放世界市场前有《原神》一家独大，后有同公司《逆水寒》即将开测，市场竞争较为激烈，静观游戏上线后运营情况。

投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业健康发展，版号发放常态化利好游戏板块估值修复。政策引导整体行业长期健康发展，游戏行业景气度回暖。随着游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

（来源：万联证券）

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